摘要:

【报告期:1209-1215 2019】

新闻摘要:1212日,江苏康宁杰瑞生物制药(简称“康宁杰瑞”)正式在香港联交所挂牌上市,是港交所改制后第13家在港股上市的未盈利生物科技公司。该公司IPO的定价为每股10.2港元,计划发行1.794亿股股份,预计募集资金18.637亿港元。1210启明医疗港交所上市,此前浩悦资本已进行了专题点评,具体内容请参看文末链接。

浩悦观点:

本次发行认购方面,引入了基石投资人OrbiMedGreenwoods、清池资本、摩根士丹利、泰康人寿、Matthews、绿叶制药等7家优质投资者,合计认购1.33亿美元,体现出头部机构对康宁杰瑞本次IPO的认可。业务方面,康宁杰瑞拥有8个肿瘤候选药物(4个临床阶段)的产品管线和CRIB(双抗平台)、CRIM(混合抗体平台)构成的多功能抗体平台。产品管线方面,临床进度最快的PD-L1单抗KN035由康宁杰瑞和思路迪联合开发,目前处于III期临床阶段,预计最早2020年底提交上市申请。目前PD-L1单抗国内主要竞争对手包括本周刚获批治疗非小细胞肺癌的阿斯利康Imfinzi、罗氏制药即将获批的Tecentriq、默克/辉瑞联合开发的Bavencio、基石药业CS1001、恒瑞医药SHR1316、复宏汉霖HLX20、君实生物JS003等多个品种,品种格局类似PD-1竞争激烈。康宁杰瑞的KN035从给药方式进行了创新,该药是目前全世界唯一一款可实现皮下注射的PD-L1抑制剂,相对其他品种静脉注射给药更安全便利。另外康宁杰瑞的一个后续重磅候选管线是其创新平台研发出的靶向PD-L1/CTLA-4双抗KN046,该品种全球First-in-class、国内临床唯一,其余均为PD-1/CTLA-4双抗,且在PD1/PD-L1+CTLA-4类双抗中临床进展最快,目前处于临床Ib/II期,适应症包括非小细胞肺癌、三阴乳腺癌、胃肠癌、胰腺癌等大癌种,20199月已完成晚期非小细胞肺癌II期临床首例受试者给药。浩悦资本认为康宁杰瑞凭借其优秀的抗体研发平台带来的多个国内临床领先的研发管线,即使目前肿瘤免疫治疗单抗药物竞争激烈,也将凭借其品种差异化优势占有重要的一席之地。重点看好临床进展领先、给药方式先进、可能成为首个国产获批的PD-L1单抗KN035,以及多功能抗体平台研发的全球First-in-class、目前国内临床唯一的靶向PD-L1/CTLA-4双抗KN046

交易综述:

本周无论是交易数量还是交易金额都主要集中在生物医药领域,包括抗体药龙头康宁杰瑞港股IPO,默沙东27亿美元收购ArQule,赛诺菲25亿美元收购SynthorxZentalis完成C8,500万美元融资,Gelesis完成8,460万美元融资,昭衍生物完成A6,000万美元融资,科州制药完成C4,500万美元融资,原能医学完成A8,000万人民币融资,昭衍新药对Biomere2,728万美元跨境并购。医疗器械领域本周较为重磅的是三家公司已完成或即将完成IPO,其中心脏瓣膜领域有两家,包括行业龙头启明医疗和跟随者佰仁医疗,另一家眼科器械企业爱博诺德申请科创板上市。另外IVD和精准医学领域重要交易还包括国药投资定增进入九强生物、微策生物完成C轮融资。