摘要:

【报告期:0629-0705 2020】

新闻摘要:

普华永道于本周发布了2020年上半年IPO市场相关数据。数据显示,2020年上半年,AIPO未受到明显的新冠肺炎疫情影响,依然保持强劲的势头。IPO数量和融资金额均比去年同期大幅增长,上半年共有118只新股上市,融资总额为1,393亿元,比去年同期分别增长了84%131%,平均融资额为12亿人民币,而去年同期仅为9亿人民币。此波IPO浪潮创下近5年来新高,仅次于2015年的大牛市;反观港股市场,2020年上半年新上市港股公司总计59家,比去年同期的74家略有下降。但随着美股方面《外国公司问责法》的出台,会有助于港交所之后的募资,下半年IPO将提速,预计会有100家公司登陆港交所;最后看美股市场,2020年上半年共计有26家中概股通过不同方式登陆美国资本市场,数量超过去年同期的23家,总体保持平稳。

浩悦观点:

虽然A股、港股和美国资本市场在上半年呈现出不一样的态势,但我们发现有两点是各个资本市场上半年共同的特点:一是IPO上市门槛总体呈下降趋势,更多具有创新能力的企业可以利用资本市场加速发展;二是医疗健康板块普遍成为资本市场追逐的标的和避风港。美股市场中,截止2020630日,今年上半年新上市的中概股公司中,有8家公司市值超过10亿美元,其中医疗健康板块占据半壁江山,分别是传奇生物、燃石医学、天境生物和泛生子。对于港股市场,医疗股同样获得投资者的情有独钟。除了沛嘉医疗上市后获得了1183.4倍的超额认购外,高瓴资本作为基石投资者投资的两家公司康基医疗和海吉亚也受到了投资者的热情追捧。最后看A股市场,随着疫情渐渐好转,AIPO的脚步只会越迈越快。加之2020年下半年创业板试点注册制的启动和新三板精选层大幕的拉开,A股的IPO数量、募资金额或将再上一个台阶。通过这次新冠疫情我们也发现,部分投资者已经开始将注意力转向生物科技和新经济这两个抗风险能力较强且具有未来广阔前景的行业。根据现有医疗板块一级市场存量数据判断,我们保守估计未来2-3年将会超过200家医疗健康公司上市,是目前数量的一半。我们预计AIPO将会继续保持良好发展势头,不同层级资本市场获得IPO企业数量很有可能超过300家,参考上半年平均融资额的数据,融资规模有望超过3,500亿元人民币。人们不禁会问,这场IPO浪潮将会何时进入平台期?如果我们分析美国证券市场从1971年纳斯达克设立到2000年之间30年的扩容期,我们认为A股注册制实施后的3年左右,IPO大跃进会开始出现拐点。然后,公司可能会因为财务、流动性恶化、上市成本抬升或被并购出现退市潮,一般该退市潮会滞后于IPO高峰2-5年出现。随后,一个成熟的市场便会进入“有进有出”的稳定状态。当前A股市场明显处于扩容状态,配合中国行业加速洗牌和市场环境等改变,上市公司的市值会随着新的资本市场周期加速提升。毫无疑问,未来3年受整体宏观环境的积极影响,A股必将呈现出一派欣欣向荣的趋势。

交易综述:

l  生物医药:本周私募融资方面, 专注于针对患者的特异性免疫疗法来治疗癌症和传染病的临床阶段生物技术公司BioNtech获得2.5亿美元股权加债券融资;专注于抗肿瘤领域和中枢神经系统适应症的生物医药研发公司索元生物获得5.9亿元人民币C轮融资;作为华北制药的控股子公司华民药业获得5.2亿元人民币股权融资;致力于为全球患者提供高质量呼吸系统药物的综合性制药企业长风药业获得3.6亿元人民币F轮融资;同样作为华北制药的控股子公司华胜公司获得3亿元人民币股权融资;专注于开发用于治疗肌萎缩性侧索硬化症(ALS)、阿尔茨海默氏病和其他神经退行性疾病新疗法的制药公司Amylyx获得超3,000万美元B轮融资;主营高端医药中间体化学合成研发外包及生产外包服务的Bellen获得数亿元人民D轮融资;将人工智能(AI)与生物物理学相结合,用于药物研发的生物技术公司neoX Biotech获得1,000万美元Pre-A轮融资;以抗体类药物为主要研究领域的普米斯生物完成A轮融资(金额未披露);兼并收购方面,扬子新材完成了对民生科技33.73%的股权收购,收购对价4.05亿元人民币,交易完成后,民生科技将成为扬子新材控股子公司;方达控股完成了对Acme Bioscience 100%的股权收购,交易金额为1.84亿元人民币;IPO方面,主要从事重组胰岛素类似物原料药及注射剂的研发、生产和销售的甘李药业成功登陆上交所,发行市值约253.98亿元人民币;致力于研发针对癌症、眼科疾病和自身免疫性疾病创新疗法的荣昌生物申请港交所上市。

l  创新医疗器械:本周私募融资方面,专注于肿瘤电场治疗领域的安泰康成完成数千万元人民币A轮融资;IPO方面,最大的国产微创外科手术器械及配件(MISIA)平台康基医疗成功登陆港交所,发行市值约173.81亿港元,发行首日涨幅达98.85%;深耕大型医学诊疗设备领域的东软医疗提交科创板上市获受理,拟募集9.65亿元人民币;专注于活性胶原生物医用材料领域的创尔生物申请科创板上市获受理,拟募集4.56亿元人民币;专注于植介入生物材料类医疗器械领域的赛克赛斯申请科创板上市获受理,拟募集3.05亿元人民币。

l  IVD与精准医疗:本周私募融资方面,专注于微生物核酸检测的予果生物获得千万元人民币Pre-A2轮融资;博奥晶典立足新一代生物检测技术,拥有研发、生产、销售以及第三方独立医学检验服务的完整解决方案,获得超8亿元人民币股权融资;兼并收购方面,润达医疗完成了对苏州润赢35%的股权收购,交易金额为1.505亿元人民币;达安基因控股股东中山大学将持有股权共16.63%无偿划转给广州金融控股集团,公司实际控制人将变更为广州市人民政府。

l  医疗服务:本周私募融资方面,牙齿矫正解决方案提供商微适美获得1,000万元人民币天使轮融资;兼并收购方面,锦欣生殖完成了对武汉黄浦医院75%的股权收购;中美合资专业化医疗投资集团海吉亚医疗成功登陆港交所,发行时市值为111亿港元。

l  智慧医疗:本周私募融资方面,病理类资讯信息平台91360获得数千万元人民币A轮融资;旨在连接专家与基层医院提供会诊服务平台的会诊帮获得千万级人民币A轮融资;节律科技是一家AI脑测评服务商,获得股权融资(金额未披露);健康科技一体化服务提供商诺安诺泰同样获得股权融资(金额未披露)。